یکی از استراتژی های بازار آپشن که مورد علاقه صندوق ها و سهامداران درصدی و عمده است استراتژی کاورد کال است.

این استراتژی بیشتر برای سهامداران عمده ای کاربرد دارد که مایل به سهامداری طولانی‌مدت هستند و به غالبا به دلیل حضور در ترکیب حاکمیتی شرکت ها قصد فروش سهم را ندارند و به جای آن قارداد اختیار خرید سهم پایه خود را میفروشند ، معمولا از وارد قراردادهای در زیان میشوند و یا پرمیوم دریافتی را طوری ارزش گذاری میکنند که در صورت اعمال سودی بیشتر از سود بدون ریسک را نصیب شرکت کرده باشند
مدل استراتژی : خرید سهم + فروش اختیار خرید

مزایای استراتژی کاوردکال

پرمیوم دریافتی از کاورد کال را می توان به عنوان درآمد نگه داشت.

بسیاری از سرمایه گذاران به همین دلیل از کاورد کال استفاده می کنند و به صورت دوره ای کاورد کال ها  را به صورت منظم ، گاهی ماهانه و گاهی فصلی با هدف کسب چند درصد درآمد به بازده سالانه خود دارند این مزیت در صورتی می باشد که قراردادی که معامله فروش در آن دارید در زیان باشد..

با توجه به پرمیوم که از خریدار قرارداد دریافت کرده اند.اگر بازار با کاهش رو به رو شود.به میزان آن پمیوم دریافتی میتواند افت سهام را تحمل کند و زیانی نداشته باشد.

خطرات کاوردکال

خطر واقعی از دست دادن پول در صورت کاهش قیمت سهام به زیر نقطه سر به سر.

نقطه سر به سر قیمت خرید سهام منهای پرمیوم دریافتی است. مانند هر استراتژی دیگری که شامل مالکیت سهام است، ریسک قابل توجهی نیز وجود دارد.

اگرچه قیمت سهام فقط می تواند به صفر برسد، اما این هنوز ۱۰۰٪ مبلغ سرمایه گذاری شده است، بنابراین مهم است که سرمایه گذاران تحت پوشش برای پذیرش ریسک بازار سهام مناسب باشند.

ریسک فرصت عدم مشارکت در افزایش قیمت سهام.

تا زمانی که این استراتژی است، فروشنده موظف است سهام را به قیمت اعمال بفروشد. اگرچه پریموم مقداری پتانسیل سود بالاتر از قیمت عملی را فراهم می کند، این پتانسیل سود محدود است.

بنابراین، کاورد کال کننده به طور کامل در افزایش قیمت سهام بالاتر از اعمال حقی ندارد. در صورت افزایش قابل توجه قیمت سهام، کاورد کال کنندگان اغلب احساس می کنند که “فرصت بزرگی را از دست داده اند”.

استراتژی کاوردکال چه زمانی وارد سود میشود؟

کاورد کال در صورتی سودآور است که قیمت دارایی پایه نزدیک به قیمت اعمال باشد، اما بالاتر از آن نرود در این صورت خریدار اختیار خرید از اعمال اختیار خود منصرف میشود و کل پرمیوم دریافتی سود فروشنده اختیار است.و از طرفی نیز در سهام خودش نیز ضرر زیادی نکرده .

حداکثر زیان در استراتژی کاوردکال چه میزان است؟

اگر روند قیمتی بازار بر خلاف پیش بینی معامله گر آپن نزولی پر قدرت باشد، اگر چه این معامله گر پرمیوم دریافتی را سود شناسایی میکند اما در بازار نقدی هرچه قیمت دارایی پایه بیشتر کاهش یابد ضرر معامله گر بیشتر میشود.

به مثال زیر توجه کنید

فرض کنید شما  100 هزار برگه سهم از ایران خودرو با قیمت خرید 180 تومان دارید . و قصد دارید از استراتژی کاورد کال استفاده کنید. تحلیل شما بر این اساس می باشد که بازار با شیب ملایم صعودی خواهد شد.

وارد معامله فروش ضخود1106 با اعمال 200 تومان و پرمیوم 20 تومان میشوید. شما 100 قرار داد فروش باز میکنید.

فرض اول:رسیدن قیمت ایران خودرو به 195 تومان در تاریخ اعمال: در این صورت خریدار این قرارداد اعمال انجام نمی دهد و شما 20 تومان به ازای هر برگه سهم خودتا سود کرده اید.

فرض دوم:رسیدن قیمت ایران خودرو به قیمت 250 تومان در تاریخ اعمال: در این صورت خریدار قرارداد اعمال انجام می دهد، و شما باید به تعهدی که داشته ایید عمل کنید و 100 هزار برگه سهم را تحویل دهید. در این صورت  شما از رشد سهام ایران خودرو جا مانده ایید و در آمد شما همان 20 تومان میشود که به ازای هر برگه سهم در قرارداد دریافت کرده اید.

فرض سوم : رسیدن قیمت ایران خودرو به قیمت 150 تومان در تاریخ اعمال:با تجه به اینکه در این قیمت خریدار قرارداد اعمال انجام نمی دهد شما 20 تومان برای هر سهم پرمیوم دریافت کرده ایید که میتواند در آمد شما باشد. اما دارایی پایه شما نیز افت کرده است و شما 30 تومان بابت افت دارایی زیان داشته ایید ، اما با توجه به اینکه 20 تومان دریافت کرده ایید. زیان شما فقط 10 تومان است.