چطور از نکول در اختیار معامله سود کسب کنیم؟

اگر بخواهیم در یک کلام نکول (Default) را معنا کنیم باید بگوییم نکول وقتی اتفاق می‌افتد که طرف قرارداد ما به تعهداتش عمل نکند و زیر قولش بزند. در واقع اگر طرف قرارداد ما نتواند سود یا اصل بدهی را پرداخت کند، نکول اتفاق افتاده است و بایستی جریمه پرداخت کند. برای مثال  وقتی برای خرید یک خانه قرارداد می‌بندیم، اگر طرف فروشنده مطابق قرارداد خانه را تحویل ندهد، باید در ازای فسخ قرارداد مبلغی (جریمه نکول) را بپردازد. گاهی در اختیار معامله، با شناخت کامل این وضعیت می‌توانید سود نیز کسب کنید! البته قبل از آن باید با نکول در اختیار معامله آشنا شوید پس همراه ما باشید.

برای رفتن به عبارت موردنظر کلیک کنید:

نکول در اختیار معامله چیست؟
ریسک نکول در قرارداد اختیار معامله
جریمه نکول در اختیار معامله چقدر است؟
جریمه نکول در اختیار معامله چطور محاسبه می‌شود؟ 
سه وضعیت نکول در اختیار معامله سهام

نکول در اختیار معامله چیست و از طرف چه کسی اتفاق می‌افتد؟

همان‌طور که در بالا گفتیم، نکول وقتی اتفاق می‌اُفتد که یک طرف قرارداد به تعهدات خودش عمل نکند. حال بگذارید یک سوال از شما بپرسیم. در اختیار معامله کدام طرف قرارداد متعهد است؟ بله. درست حدس زدید! در اختیار معامله تنها فروشنده قرارداد اختیار معامله است که به قرارداد متعهد است و خریدار اختیار معامله آزادی عمل دارد. اگر به این سوال جواب درست ندادید می‌توانید به مقاله اختیار معامله ما مراجعه کرده و اطلاعاتتان را مرور کنید.
حال برگردیم به بحث. پس با این حساب، نکول در اختیار معامله فقط از طرف فروشنده اتفاق می‌افتد. چه فروشنده کال آپشن باشد و چه فروشنده پوت آپشن. 

ریسک نکول در قرارداد اختیار معامله

آیا حاضرید پای قراردادی بیایید که ممکن است زیر آن زده شود؟ مسلما نه. معمولا  در بازار آپشن برای جلوگیری از ریسک نکول در قرارداد اختیار معامله (Risk of Default)، وجه تضمین گرفته می‌شود. توجه داشته باشید که این وجه تضمین می‌تواند وجه نقد، پرتفوی سهام یا اوراق درآمد ثابت آنها باشد. اگر با وجه تضمین اختیار معامله آشنا نیستید این‌جا کلیک کنید.

جریمه نکول در اختیار معامله چقدر است؟

طبق دستورالعمل معاملات قرارداد اختیار معامله، در تاریخ اعمال قرارداد یا همان تاریخ سررسید، فروشنده دو وضعیت دارد: 1: تحویل سهام در صورت فروش کال آپشن یا خرید سهام در صورت فروش پوت آپشن  2: نکول و پرداخت جریمه. در واقع اگر در روز سررسید فروشنده قرارداد به تعهد خود عمل نکند و وضعیت اول را انتخاب نکند، نکول صورت گرفته و باید جریمه پرداخت کند. این مبلغ جریمه بر اساس قیمت پایانی دارایی پایه در روز تسویه فیزیکی تعیین می‌شود و از وجه تضمینی که نزد کارگزاری گذاشته‌اید، کسر می‌گردد. به همین دلیل وقتی می‌خواهید یک موقعیت فروش فزاینده باز کنید، مبلغی را تحت عنوان پرداخت وجه تضمین باید بپردازید.
مبلغ این جریمه توسط سازمان بورس تعیین می‌شود. البته به خاطر داشته باشید که ما درباره جریمه نکول در اختیار معامله صحبت می‌کنیم وگرنه جریمه نکول در قراردادهای آتی توسط بورس کالا تعیین می‌شود. 

جریمه نکول در اختیار معامله چطور محاسبه می‌شود؟ 

جریمه نکول برابر است با:

 (0/01 * قیمت اعمال * اندازه قرارداد) + ( قیمت سهم در روز تسویه فیزیکی منهای قیمت اعمال * اندازه قرارداد)

مثال محاسبه جریمه نکول در اختیار معامله:

فرض کنید:

قیمت اعمال: 2000    قیمت سهم در روز تسویه فیزیکی: 3000     اندازه قرارداد: 1000

جریمه نکول برابر است با: 

اختلاف قیمت اعمال با قیمت روز سهم:

  (3000 – 2000) * 1000 = 1000/000

(0/01 * 2000 * 1000) + 1/000/000 = 1/020/000

این یعنی مبلغ جریمه نکول شما برابر است با 1/020/000 تومان. 

چطور از نکول در اختیار معامله سود کسب کنیم؟

احتمالا برایتان سوال پیش می‌آید که چرا فروشنده باید با تسویه نقدی مخالفت کند و جریمه نکول در اختیار معامله را به جان بخرد. خب، در این‌جا پای سود کسب کردن در میان است.  بعضی از این دلایل می‌توانند چنین چیزی باشند و منجر به سود فروشنده شوند:

1: ممکن است فروشنده تاریخ سررسید را فراموش کند! 

2: فروشنده امیدوار است خریدار تاریخ سررسید را فراموش کند. 

(در این مورد نگران نباشید. در اشتراک پرمیوم ریسکاو شما پرتفوی مجازی دارید و به وسیله پیغام هشدار تمامی تاریخ های سررسید به شما یادآوری می‌شوند. این یادآوری به شما کمک می‌کند تاریخ‌های سررسید اختیار معامله خود را فراموش نکنید.برای استفاده از این ویژگی کاربردی و سایر خدمات، اشتراک پریمیوم سایت ریسکاو را تهیه کنید)

3: فروشنده امیدوار است قیمت دارایی پایه در صورت فروش اختیار فروش صعود کند. 

4: فروشنده امید دارد قیمت دارایی پایه در صورت فروش اختیار خرید اصلاح شود. 

سه وضعیت نکول در اختیار معامله سهام:

اگر فروشندگان اختیار معامله سهام نکول کنند چه اتفاقی می‌اُفتد؟ در این شرایط سه وضعیت داریم:

وضعیت اول: تعداد نکول فروشندگان اختیار معامله = خریداران مساوی 

اگر فروشندگانی که نکول کرده‌اند با خریدارانی که مایل به تسویه نقدی هستند (ارزش قرارداد + کارمزد را واریز نکرده‌اند) برابر باشد، خریداران تسویه نقدی مقابل نکول کننده‌ها قرار می‌گیرند و فروشنده مجبور است جریمه نکول را پرداخت کند.

وضعیت دوم: نکول فروشندگان > تعداد خریداران

فرض کنید 100 قرارداد داریم (100 قرارداد فروش و 100 قرارداد خرید). حال از این 100 قرارداد، 40 فروشنده نکول کرده‌اند و 10 نفر از خریدارها به تسویه نقدی متمایل‌اند. در این شرایط 60 فروشنده به 60 خریدار سهام موردنظر را تحویل می‌دهند. قراردادهای اختیار معامله 40 فروشنده تسویه نقدی می‌گردند و فروشندگان بایستی جریمه نکول را بپردازند.

وضعیت سوم: نکول فروشندگان ﹤خریداران

حال فرض کنید از 100 فروشنده، تنها 20 فروشنده نکول کرده‌اند و 60 نفر از خریدارها مایل به تسویه نقدی‌اند. در این وضعیت، 60 خریدار  در مقابل 20 فروشنده قرار می‌گیرند و تسویه نقدی انجام می‌شود. اتاق پایاپای نیز به  40 خریدار باقی‌مانده فرصت دوباره می‌دهد تا  ارزش قرارداد + کارمزد را واریز کنند. در چنین شرایطی، اگر ده نفر از آن‌ها مبلغ لازم را واریز نمایند، 50 خریدار و 50 فروشنده وارد پروسه تحویل می‌شوند و کالا توسط فروشنده به خریدار تحویل داده می‌شود. قرارداد خرید 30 خریدار باقی‌مانده که مبلغ را پرداخت نکرده‌اند، لغو می‌شود و فروشنده دیگر تعهدی ندارد. 

امیدواریم مقاله امروز ما توانسته باشد نکول در اختیار معامله را به خوبی برای شما همراهان گرامی روشن کرده باشد. شناخت مسائل مربوط به بازار اختیار معامله به شما کمک می‌کند با قدم‌هایی مطمئن‌تر در این مسیر قدم بردارید. با شناخت کامل نکول در اختیار معامله یاد می‌گیرید چطور از آن به عنوان یک ابزار سوددهی استفاده کنید  چرا که بعضی از معامله‌گران حرفه‌ای می‌توانند با به جان خریدن این ریسک، سود کسب کنند. اگر هنوز هم در این باره سوالی دارید، برای ما کامنت بگذارید تا به سوالتان پاسخ بدهیم. 

ریسکاو، روایتی تازه از بازار مشتقه